汉高公布2025财年业绩表现：拟进一步提高股息

• 2025财年业绩表现稳健
  • 销售额：205亿欧元，有机增长0.9％
  • 营业利润（息税前利润）＊：30亿欧元，受显著负面汇率影响，略低于上年水平
  • 息税前利润率＊：14.8％，提升50个基点
  • 优先股每股收益（EPS）＊：5.33欧元，按固定汇率计算增长4.7％
  • 自由现金流充足，约19亿欧元
• 拟将优先股每股股息提高1.5％至2.07欧元
• 进一步加快实施目标性增长议程
  • 消费品业务整合提前完成
  • 两大业务部门近期收购进一步释放增长潜力
• 2026财年展望：有望进一步实现营收和利润增长
  • 有机销售额增长：1.0％ － 3.0％
  • 息税前利润率＊：14.5％ － 16.0％
  • 优先股每股收益（EPS）＊：预计实现低至高个位数百分比的增长（按固定汇率计算）

德国杜塞尔多夫2026年3月13日 美通社 －－ 2025财年，面对温和的全球经济增长与复杂多变的地缘政治局势，汉高整体表现稳健。集团全年销售额约为205亿欧元，调整后息税前利润率提高50个基点至14.8％。按固定汇率计算，调整后每股优先股收益增长4.7％。

汉高首席执行官卡斯滕•诺贝尔（Carsten Knobel）表示：“我们所处的经营环境一直并将继续面临重大挑战，包括国际冲突、全球多地的地缘政治紧张，以及广泛的贸易与关税摩擦。这些不确定性持续抑制消费信心与工业需求，而2月底中东局势的影响更使风险显著加剧。”卡斯滕•诺贝尔继续说道：“尽管经济环境持续严峻，汉高在2025年仍稳步前行。我们不仅达成并超越关键目标，更推动公司转型，实现销售额有机增长并显著提升了盈利能力。为回馈股东共享发展成果，我们将提议股息上调1.5％。”

卡斯滕•诺贝尔还总结道：“通过持续的创新、降本增效以及高利润领域的强劲表现，我们在粘合剂技术与消费品牌两大业务部门均实现了有机增长并进一步提升了盈利能力。其中，得益于整合的完成、持续节约成本以及产品组合优化带来的价值提升。与此同时，我们持续加码两大业务部门的未来布局，聚焦品牌强化、创新研发、可持续发展及数字化转型。过去三个月内，我们在两大部门达成总销售额约12亿欧元的收购协议，旨在进一步夯实业务基础并拓展增长潜力。2025年的业绩有力印证了我们可持续的目标性增长战略行之有效，为公司长远发展奠定了坚实基础。展望2026财年，尽管年初可能增长较为平缓，但我们预期销售额与收益仍将继续增长。在此，我要向全体员工致以诚挚谢意：正是凭借卓越的团队协作与非凡投入，我们才得以在充满挑战的环境中再次成功引领公司前行。”

2025财年集团销售额及盈利表现

汉高集团2025财年的销售额达到204.95亿欧元，名义同比下降 5.1％。汇率因素导致销售额下滑4.2％。对汇率因素进行调整后，销售额下降幅度为0.8％。收购撤资导致销售额下降1.7％，这主要是由于消费品牌业务部出售了其在北美的零售品牌业务。有机销售额增长，即对汇率因素和收购撤资进行调整后的增长幅度为0.9％。这主要由价格增长所驱动，而销量与上年基本持平。

粘合剂技术业务部的有机销售额增长1.5％，主要由移动与电子业务所推动。在美发业务领域的主要推动下，消费品牌业务部实现了0.3％的有机销售额增长。

调整后的营业利润（调整后的息税前利润率）达到30.26亿欧元，低于上年水平（2024年：30.89亿欧元），主要由显著的负面汇率影响所致。

相比之下，调整后的销售回报率（调整后的息税前利润率）在报告期内同比大幅增长14.8％（2024年：14.3％）。

调整后的优先股每股收益小幅下降0.6％至5.33欧元（2024年：5.36欧元）。按固定汇率计算，调整后的优先股每股收益增长4.7％。

净营运资本占销售额的3.8％，同比有所上升（2024年：3.0％）。

自由现金流总计18.5亿欧元，低于上年水平（2024年：23.62亿欧元），这一变化主要源于 净营运资本的变动以及汇率换算带来的影响。

尽管因股息分红和股票回购计划产生现金支出，但净财务状况为1.09亿欧元，高于上年年末水平（2024年12月31日：－9300万欧元）。

管理委员会、监事会和股东委员会将在2026年4月27日的年度股东大会上提议股息在上年基础上增加1.5％，即优先股每股2.07欧元，普通股每股2.05欧元。股息的增加得益于汉高集团上一财年的良好财务业绩和雄厚的财务基础。派息率保持不变，为37.9％，仍处于30％至40％的目标范围之内。

2025财年业务部门业绩

粘合剂技术业务部2025财年的总销售额为106.67亿欧元，同比名义下降2.8％。汇率因素造成4.1％的负面影响，收购撤资也导致销售额下降0.1％。有机销售额增长1.5％，主要归因于下半年因部分主要终端市场需求增加而带来销量的增长。价格也较上年呈现上行态势。调整后的营业利润为17.79亿欧元，较上年略有下降。毛利率维持在与上年相同的高水平。调整后的销售回报率同比小幅提升至16.7％。

消费品牌业务部2025财年的总销售额为96.77亿欧元，同比名义下降7.5％。外汇因素导致销售额下降4.4％。收购撤资也导致销售额下降3.4％，主要原因是2025年4月出售了在北美地区的零售品牌业务。有机销售额增长0.3％。主要得益于价格上涨，而销量则略有下滑。调整后的营业利润为 14亿欧元，与上年基本持平。相比之下，毛利率显著提升。调整后的销售回报率达14.5％，同比显著提高。

2026财年展望

继上一财年平稳增长的势头后，预计2026年全球经济产出将维持平缓的增长态势。持续的地缘政治动荡与居高不下的通胀压力，预计将继续重塑全球经济。在此背景下，预计工业需求，以及与汉高消费品业务相关领域的消费需求仅会实现适度增长。

外汇销售额的换算预计将产生低个位数百分比的负面效应。与2025年的平均价格相比，直接原材料价格预计将出现低个位数百分比的上涨。

考虑到这些假设条件，汉高预计2026财年的有机销售额增长幅度将在1.0％至3.0％范围内。粘合剂技术业务部的有机增长预计为1.0％至3.0％，而消费品牌业务部预计在0.5％至2.5％之间。调整后的销售回报率（调整后的息税前利润率）预计为14.5％至16.0％。粘合剂技术业务部调整后的销售回报率预计为16.5％至18.0％，消费品牌业务部预计为14.0％至15.5％。按固定汇率计算的调整后优先股每股收益（EPS）预计将以较低至较高个位数百分比的幅度增长。

转型过程取得重大进展

近年来，汉高在众多领域都进行了深刻变革，并持续贯彻自己的目标性增长战略议程。实现长期成功的关键在于持续变革并主动引领改变的意愿。

消费品牌业务部：合并顺利完成

公司于2022年初宣布将消费品业务整合为消费品牌业务部，该项合并工作已于2025财年末顺利收官。总体而言，截至2025财年底，公司已超额实现原定的5.25亿欧元年度成本节约目标。这也意味着消费品牌业务部的整合工作取得了圆满成功，较原定计划提前一年完成。

与此同时，消费品牌业务部始终关注高毛利率、且在市场和品类中具有领先地位的强大品牌和业务。该策略取得了显著成效：2025年消费品业务中排名前十的品牌合计贡献近六成收入，取得了强劲的有机增长并实现销量提升。

回顾新业务部门成立三年以来的业绩表现，整合消费品业务的战略重要性显而易见。2022财年，相关合并业务的调整后销售回报率为8.3％，而至2025财年底，该指标已跃升至14.5％。这意味着利润率在三年内实现了6.2个百分点的大幅提升。在此期间，公司对该业务部旗下品牌建设及创新能力的投资亦在大幅加码。

持续落实战略议程

在充满挑战的宏观经济和地缘政治环境中，汉高在2025财年继续落实战略议程，并在各个领域取得了重要进展。公司进一步发展其业务和品牌组合，加强在创新、可持续发展和数字化领域的竞争优势，优化业务流程，并加强企业文化。

作为积极业务组合管理的一部分，汉高通过终止或撤资以及收购业务，进一步优化和发展其业务组合。随着2025年春季北美零售品牌业务的成功剥离，汉高完成了在消费品业务合并启动之初宣布的产品组合调整措施。自2022年初以来，汉高出售或终止的品牌和业务的总销售额略高于10亿欧元。

通过有针对性的收购来扩充产品组合，也是汉高增长议程的重要组成部分。2025年，汉高签署了收购ATP Adhesive Systems AG的协议。这家总部位于瑞士的公司是高性能水性特种胶带的领先供应商，其产品服务于广泛的终端市场，包括汽车、电子、医疗、建筑以及图文应用行业。ATP在北美和欧洲拥有强大的市场影响力，2025财年实现了约2.7亿欧元的销售额。

2026年2月，汉高已同意收购总部位于荷兰的斯塔尔集团（Stahl Group）。该公司专注于全球柔性材料高性能特种涂层领域，为全球汽车、时尚和生活方式以及包装市场的领先公司提供服务。2025财年，斯塔尔集团的销售额约为7.25亿欧元，在全球各地区有均衡的市场布局。

此外，汉高在3月初签署了一项协议，收购北美护发和造型零售品类领先品牌之一的“Not Your Mother‘s”。此项收购将强化汉高在护发这一消费品牌业务部核心品类中的地位。“Not Your Mother’s”是一个成功且快速发展的品牌，涵盖洗发水、护发素、护理和造型类产品。2025财年，该品牌的销售额约为1.9亿欧元，实现两位数增长并保持较高盈利能力。

近期交易尚待满足常规交割条件及反垄断审批，预计将贡献约12亿欧元的新增销售额，并为全球领先的粘合剂技术业务与消费品牌业务进一步提升增长潜力。

2025年，汉高响应重要趋势，向市场推出众多创新成果，为客户和消费者创造价值。在消费品市场，创新是差异化的关键成功因素。施华蔻全新Creme Supreme染发产品为例，受专业沙龙应用的启发，汉高开发了Creme Supreme，通过微键合技术强化和滋养头发结构。这些微键合更有效地将发丝纤维紧密连接，并在发丝周围形成特殊保护层。这一机制显著减少断发，缓解消费者染发过程中的主要担忧。

“House of Hair”的理念也在美发品类的创新开发中发挥重要作用。自2025年3月以来，汉高已将其在德国汉堡的美发业务核心领域整合在一起，包括研发、测试沙龙、市场营销及发艺学院。在这里，300多名专家携手合作开发创新产品。除了汉堡，公司将House of Hair理念推广至洛杉矶、东京、上海及瓜达拉哈拉。它们对于以客户为导向的美发产品开发非常重要，专门解决各个地区客户的不同需求。

创新也是粘合剂技术业务部的一个核心成功因素。为此，汉高持续加大投入，以巩固其在全球竞争中的领先地位，其中关键举措便是扩建顶尖的研发与创新中心网络。继杜塞尔多夫、孟买和新泽西的创新体验中心之后，汉高于2025年在上海落成全新的亚太区创新体验中心。该中心投资超6000万欧元，汇聚500余名研发专家，通过与跨行业客户的深度协同，共同激发创新潜能。

汉高在可持续发展方面的核心重点之一，仍是持续减少全价值链的碳排放。公司目标是到2045年，将范围1、范围2及范围3的温室气体绝对排放量较2021基准年减少90％，并由此实现净零排放。过去一年，公司在三大排放范围均取得进展，自2021基准年以来已实现29％的减排。在可持续供应链建设方面，汉高同样成效显著。负责任采购及通过认证的棕榈基原料占比已达98％。公司在国际公认的可持续发展评级中表现进一步提升。其中，汉高在2025年CDP评估的气候类别中首次获得A级评级。汉高亦在最新一轮EcoVadis评估中表现精进，再度斩获金牌评级。

汉高在数字化领域也取得进一步进展。2025年，人工智能（AI）领域的飞速发展是一个重要话题。人工智能将对公司未来运营模式产生重大影响。汉高在工业及消费品两大业务领域的众多实际应用中落地人工智能技术。2025年，汉高在德国推出首支由生成式人工智能支持的电视广告，将宝莹标志性的“白小姐（White Lady）”形象带入全新时代。人工智能还应用于粘合剂研发实验室的流程自动化。在电池制造领域，汉高运用人工智能驱动的仿真技术与创新可解粘解决方案，帮助客户缩短研发周期、降低成本并优化性能。

作为长期增长战略的一部分，汉高持续推动业务部门适配动态市场需求与不断变化的客户期望，打造面向未来的运营模式，实现长期成功。2025年3月，汉高宣布将评估在德国及若干选定国家为粘合剂技术与消费品牌两大业务部门设立独立法律实体的可能性。该举措亦与SAP S4HANA系统迁移准备工作相关。管理董事会已与相关监督机构深入讨论并通过该提案。据此，汉高计划第一步将在德国为两大现有业务部门分别设立独立法人主体。通过此举，汉高旨在提升流程与架构的敏捷性，更好地支持业务未来发展需求及集团增长议程。集团及其业务部门的战略与运营管理将保持不变。该提案将提交至2026年年度股东大会，由股东审议决议。

深厚的企业文化，是汉高践行“目标性增长议程”的坚实根基。这种文化以跨业务、跨地域、跨团队的信任协同为核心，同时赋能员工主动担当、共创价值，而这一文化内核也需要持续深耕与培育。为精准洞察员工心声，汉高已连续多年开展员工调研，每月随机抽取5000名员工参与匿名问卷。调研围绕协作效能、责任担当、创新活力、多元包容，以及员工对集团长期战略的认同度等核心议题，挖掘了诸多宝贵洞察。2025年调研结果显示，汉高在上述领域均实现长足进步，充分印证了近年来落地的各项举措的成效显著，企业文化得到持续夯实和加强。

汉高迎来150周年辉煌历程

卡斯滕•诺贝尔总结道：“2025年是成功的一年，我们再度克服重大挑战并取得显著进展。我们在很大程度上达成了财务目标，在所有战略维度持续推进目标性增长议程，并顺利完成消费品业务的整合。我们正继续沿着正确的方向迈进，公司转型已取得切实成果。”

卡斯滕•诺贝尔继续表示：“展望2026年，我们满怀憧憬地迎来汉高成立150周年的重要时刻。我们固然为百年传承深感自豪，但这绝非我们驻足不前的理由，反而将成为我们砥砺前行的不竭动力。我们已然做好拥抱未来的准备，将一如既往秉持先锋精神，为后代打造兼具前瞻性的产品与解决方案。这也与我们的企业宗旨高度契合，即Pioneers at heart for the good of generations。”