要点︰
- 上半年收入表现稳健，在行业整体增长面临挑战情况下，营业收入为人民币2,014亿元，按年上升0.6％。服务收入为人民币1,780亿元，按年下跌0.2％。
- 受增值税及人工成本投入节奏变化影响，纯利按年下跌34.6％至人民币95亿元。公司预计全年纯利跌幅将明显收窄。
- 现金流健康向好，经营现金流为人民币329亿元，按年上升13.6％，创近年新高。
- 算力收入为人民币419亿元，按年增长13％，其中智算中心收入按年增长 11％，智能计算收入按年增长9％。
- 上半年资本开支为人民币241亿元。算力投资占比提升至 37％，投资额按年提升超过 80％。
财务摘要（人民币： 亿元） |
1H 2025 |
1H 2026 |
按年变化 |
营业收入 |
2,002.02 |
2,013.64 |
0.6 ％ |
服务收入 |
1,783.56 |
1,779.56 |
－0.2 ％ |
纯利【1】 |
144.84 |
94.68 |
－34.6 ％ |
每股基本盈利（元人民币） |
0.473 |
0.309 |
－34.6 ％ |
经营现金流 |
290.02 |
329.43 |
13.6 ％ |
香港2026年8月18日 美通社 －－ 中国联合网络通信（香港）股份有限公司及其子公司（ “中国联通”或 “公司”）（香港联交所编号：0762）今天公布2026年中期业绩。
上半年，中国联通面对新的机遇和挑战，坚持 “守正创新、行稳致远”，聚焦 “连接” “算力” “服务” “安全”四大赛道，着力推动高质量发展，经营底盘更加稳固，增长动能提速成势，改革活力加快释放，发展质效持续提升。
上半年营业收入逆势增0.6 ％
上半年，在行业整体增长面临挑战情况下，公司营业收入为人民币2,014亿元，按年上升0.6％。服务收入为人民币1,780亿元，按年下跌0.2％。盈利短期承受压力，纯利为人民币95亿元，按年下跌34.6％。盈利阶段性波动源于多重因素，除增值税外，人工成本投入节奏变化是重要原因。预计全年人工成本保持平稳，利润跌幅将明显收窄【2】。现金流健康向好，经营现金流为人民币329亿元，按年上升13.6％，创近年新高，应收账款增速较去年同期显著放缓。
深化机构改革激发活力
中国联通推进全集团机构改革，坚持 “一个中国联通”，围绕 “精管理 强运营”，突出产品创新和品牌建设，解决客户全场景全链条问题，把算网发展作为科技创新的关键，加强创新成果转化运用，注重生态合作和资本赋能，构建机构设置更加科学、职能配置更加优化、体制机制更加完善、运行管理更加高效的组织体系。经过这次改革，总部管理部门数量缩减近四成，有利于打通卡点、简化层级、提高效率，进一步释放发展活力。
算力收入升13％
算力动能加快释放，收入【3】为人民币419亿元，按年增长13％，算力收入占服务收入比达到 23.6％，按年上升2.7个百分点。其中智算中心收入按年增长11％，智能计算收入按年增长9％。
在人工智能浪潮下，中国联通积极创新Token运营。构建兼容不同模型、纳管数据要素、整合连接和安全能力的Token定价规则，完善Token创造、转运、清洗、存放、应用的全流程运营模式。升级联通元景MaaS平台，汇聚200多款主流大模型，累积超过500TB高质量数据集，建设规模化 “Token超市”，提升Token价值密度。推出Token Plan个人版与企业版，聚焦工业、政务、医疗、教育等重点行业，落地一批应用价值可观、商业模式成熟的智能体，拓展用户价值增长新空间。
以产品创新打造差异化优势
中国联通始终把连接作为最大木本，做大规模、丰富种类、提升价值，总连接规模【4】已突破 13 亿。公司全面推行 “拖拉拽”产品新模式，突破传统套餐，以 “自助餐”、 “点餐”等方式，把选择权交给用户，以差异化产品破解同质化竞争。联通魔方产品上市三个多月以来，销量突破150万户，为用户带来全新的消费体验。连接价值回归趋好，新增用户价值高于存量用户价值，融合渗透率超过78％，融合套餐ARPU保持人民币百元以上。
以精准高效资源投入建强算力网和新一代通信网
中国联通坚持精益管理，落实 “六张网”部署，建强算力网和新一代通信网，持续提升投入产出效能，上半年资本开支为人民币241亿元。
公司把算力作为创新引擎，算力投资占比上升至37％，投资额按年增长超过80％。加强 “东数西算”布局，深化算力与绿电融合，建设万卡智算中心，融入全国一体化算力网，以技术新能力抢抓赛道新机遇。目前，全网部署标准机架【5】超115 万架，资源利用率超过74％。 “联通星罗”先进算力调度平台已完成全栈升级，实现全网算力的全域感知、智能分配、高效协同，落地行业领先的跨域异构混训、混推的大规模生产实践。
移动网形成地空协同、天地一体的覆盖体系，累计建成480万座4G5G基站，人口覆盖率超99％，5G－A基站覆盖330多座城市。全国范围上线天通手机直连、北斗短报文等卫星通信服务。宽带网10G－PON端口占比达到87％，万兆光网在百多个城市开展商用试点，在枢纽节点间建成400G全光智算网络。
注： 【1】 本公司权益持有者应占盈利 |
【2】 本预测是公司基于当前外部环境及经营实际作出，不构成公司对投资者的实质承诺。 |
【3】 算力收入 ＝ 智能计算收入 ＋ 智算中心收入 ＋ 数智应用收入 ＋ 云智服务收入。 |
【4】 总连接规模 ＝ 移动出账用户累计到达数 ＋ 固网宽带用户累计到达数 ＋ 固网本地电话用户累计到达数 ＋ 物联网终端连接累计到达数 ＋ 组网专线用户累计到达数。 |
【5】 标准机架按单个机架2.5KW折合 |
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